2021년 모두가 열광했던 9만전자의 진짜 이유

2021년 초 삼성전자의 주가가 장중 9만 6800원을 기록하며 대한민국 주식 시장에 엄청난 환호를 불러일으켰습니다. 가장 큰 이유는 코로나19 사태로 인해 전 세계 중앙은행이 기준 금리를 0퍼센트에 가깝게 내리고 시장에 막대한 돈을 풀었기 때문입니다. 은행 예금 이자가 물가 상승률보다 낮아지면서 갈 곳 잃은 막대한 자금들이 기대 수익이 높은 주식 시장, 그중에서도 가장 안전하고 우량하다고 평가받는 삼성전자로 몰려들었습니다. 특히 이 시기에는 2030 세대와 여성 투자자를 비롯해 심지어 미성년자들까지 대거 주식 시장에 뛰어드는 이른바 동학개미운동이 일어났습니다. 불과 1년 만에 삼성전자 소액주주 수는 기존보다 3배 가까이 폭증하며 200만 명을 돌파하는 기염을 토했습니다.

여기에 사람들의 일상생활이 재택근무와 원격수업 등 비대면 위주로 바뀌면서 스마트폰이나 노트북, 태블릿 기기 판매가 기하급수적으로 늘어났습니다. 이 기기들의 두뇌와 기억력을 담당하는 메모리 반도체 수요가 함께 폭발하면서 삼성전자는 2021년 한 해에만 무려 51조 원이 넘는 엄청난 영업이익을 달성했습니다. 회사가 돈을 많이 벌게 되자 주주들에게도 기존 배당금에 더해 막대한 특별 배당금까지 지급하며 주가 상승에 더욱 불을 지폈습니다. 또한 반도체 설계 도면을 받아 대신 만들어주는 파운드리 위탁생산 시장에서도 대만 기업인 TSMC를 잡고 세계 1위가 될 수 있다는 장밋빛 기대감이 퍼지며 주가를 최고점으로 끌어올리는 강력한 원동력이 되었습니다.

2022년 5만전자로 추락하며 뼈아픈 눈물을 흘린 이유

치솟는 금리와 외국인 투자자의 대규모 이탈

하지만 영원히 계속될 것만 같았던 주식 시장의 축제는 2022년에 접어들면서 거시 경제 환경이 급변하며 산산조각 나고 말았습니다. 전 세계적으로 물가가 통제할 수 없을 만큼 치솟는 인플레이션 현상이 발생하자, 미국 중앙은행은 물가를 잡기 위해 사상 유례없는 속도로 기준 금리를 대폭 올리기 시작했습니다. 한국은행 역시 자본 유출을 막기 위해 기준 금리를 가파르게 올릴 수밖에 없었고, 이에 따라 주식 시장에 머물던 자금들은 다시 안전하고 이자를 많이 주는 은행 예금이나 채권으로 썰물처럼 빠져나갔습니다. 게다가 세계 경제의 불확실성이 커지면서 가장 안전한 자산인 미국 달러의 가치가 크게 오르는 강달러 현상이 겹쳤습니다. 이로 인해 환율 손해를 피하려는 외국인 투자자들이 삼성전자 주식을 대거 팔고 떠나버리는 최악의 매물 폭탄 상황이 발생하며 주가는 무참히 무너졌습니다.

반도체 가격 폭락과 기술력의 뼈아픈 한계 노출

거시적인 경제 환경의 악화뿐만 아니라 기업 내부의 경쟁력 저하 문제도 무척 심각했습니다. 경기 침체를 우려한 사람들이 더 이상 새로운 전자기기를 사지 않으면서 창고에 재고가 쌓였고, 결국 주력 상품인 메모리 반도체의 가격이 순식간에 3분의 1 토막으로 처참하게 폭락하고 말았습니다. 이로 인해 삼성전자의 영업이익은 불과 1년 만에 60퍼센트 이상 줄어드는 최악의 어닝 쇼크를 기록했습니다.

가장 큰 문제는 미래 먹거리로 꼽히던 기술력에서 뼈아픈 한계를 드러냈다는 점입니다. 최첨단 반도체 제조 기술인 4나노 파운드리 공정에서 정상적인 제품을 만들어내는 비율인 수율이 고작 30퍼센트 수준에 머무르며 심각한 불량률을 기록했습니다. 반도체에서 발열 문제까지 발생하자 퀄컴이나 구글 같은 핵심 고객사들이 삼성전자를 외면하고 경쟁사인 TSMC로 전부 물량을 넘겨버렸습니다. 설상가상으로 스마트폰 사업부에서는 최신 갤럭시 기기의 심한 발열을 숨기기 위해 소프트웨어로 강제로 성능을 크게 낮추는 지오에스 사태까지 터지며 소비자들의 굳건했던 브랜드 신뢰마저 잃고 말았습니다. 심지어 다가오는 인공지능 시대에 가장 중요한 핵심 부품인 첨단 메모리 반도체의 주도권마저 경쟁사인 SK하이닉스에게 뺏기면서 수많은 주주들이 막대한 손해를 감수하고 주식을 팔아버리는 아픔을 겪어야만 했습니다.

2026년 과거의 위기를 딛고 완전히 새롭게 부활하다

인공지능 시대를 주도하는 압도적인 실적과 기술력 회복

2026년 현재 삼성전자의 실적과 주가 상황은 과거 5만전자 시절의 우울했던 모습과는 완전히 다른 새로운 차원으로 진화했습니다. 과거 2021년의 호황이 일반 소비자들이 구매하는 스마트폰이나 컴퓨터 판매에 의존했다면, 현재는 글로벌 거대 정보통신 기업들이 인공지능 서버를 구축하기 위해 집중적으로 사들이는 막대한 반도체 수요가 성장을 이끌고 있습니다. 그 결과 2026년 1분기 단 세 달 만에 과거 1년치 전체 이익을 가볍게 뛰어넘는 57조 원 이상의 폭발적인 영업이익을 달성했으며 주가 역시 35만 원이라는 역사적인 구간에 진입하여 굳건히 자리 잡고 있습니다.

과거 심각한 불량률을 보였던 4나노 파운드리 수율은 끊임없는 기술 개발을 통해 현재 80퍼센트 이상으로 완벽하게 안정화되며 떠났던 핵심 고객사들을 다시 성공적으로 불러모으고 있습니다. 또한 과거 전략적인 실수로 뼈아픈 실패를 경험했던 인공지능용 첨단 메모리 시장에서도 세계 최초로 최신 규격의 제품을 동시에 양산해내며 업계의 기술 주도권을 완전히 되찾았습니다. 외부적으로는 이자를 결정하는 기준 금리 역시 더 이상 오르지 않고 안정적인 국면을 유지하면서 자본 시장의 투자 환경도 과거보다 크게 개선되었습니다. 한때 절체절명의 위기를 맞았던 삼성전자가 뼈를 깎는 기술력 향상을 통해 완벽하게 부활한 만큼, 앞으로 본격적으로 열릴 인공지능 시대에서 대한민국 경제를 이끌며 어떤 눈부신 활약을 보여줄지 전 세계가 주목하고 있습니다.